Depuis plusieurs années, j’analyse en profondeur les entreprises technologiques qui transforment l’économie mondiale. J’ai regroupé mes recherches en sept grandes thématiques — de l’intelligence artificielle au réarmement européen, en passant par la cybersécurité et la santé tech. Voici une vue d’ensemble de mes convictions, avec des liens vers chaque analyse détaillée.
Pourquoi investir par thématique plutôt que par titre individuel
La bourse récompense rarement ceux qui cherchent « l’action du moment ». Ce que j’ai observé dans mes recherches, c’est que les grandes performances boursières émergent de transformations profondes — des mutations économiques qui s’étendent sur plusieurs années et créent des vagues de croissance pour les sociétés bien positionnées.
Investir par thématique, c’est d’abord comprendre quelle transformation est en cours, puis identifier les sociétés qui capturent le mieux la valeur créée par cette transformation. C’est une approche qui demande de la patience — les thèmes longs ne se jouent pas en quelques semaines — mais qui offre une visibilité et une conviction que le stock-picking opportuniste ne permet pas.
J’ai identifié sept thèmes qui me semblent structurellement porteurs pour les années à venir. Ils ne sont pas indépendants les uns des autres — l’intelligence artificielle nourrit la cybersécurité, le réarmement stimule les technologies spatiales, la numérisation accélère les besoins d’identité numérique. Cette interconnexion renforce chaque thèse individuelle.
Les sept thèmes que j’ai analysés
1. Intelligence artificielle et infrastructure semi-conducteurs
Les entreprises qui fournissent les briques fondamentales de l’IA
L’intelligence artificielle n’existe pas sans infrastructure physique : GPU pour l’entraînement des modèles, architectures de puces pour l’inférence, serveurs haute densité, systèmes de refroidissement, modules de conversion d’énergie. J’ai analysé les sociétés qui occupent des positions incontournables dans cette chaîne de valeur — de Nvidia, dont la plateforme CUDA est devenue le standard de facto, à Vertiv et Vicor, qui fournissent l’infrastructure thermique et énergétique sans laquelle aucun datacenter IA ne peut fonctionner.
Valeurs analysées : NVIDIA (NVDA), AMD, Arm Holdings (ARM), Super Micro Computer (SMCI), Vertiv (VRT), Vicor Corporation (VICR)
2. Cybersécurité
Les gardiens d’une économie numérique sous attaque permanente
La cybersécurité est l’un des rares secteurs où la demande est garantie par la menace elle-même. Chaque entreprise, chaque hôpital, chaque gouvernement est une cible — et les attaques se professionnalisent aussi vite que les défenses progressent. J’ai analysé trois acteurs qui ont construit des avantages concurrentiels durables : CrowdStrike et son effet réseau sur la détection des menaces, Palo Alto Networks et sa stratégie de platformisation, SentinelOne et son architecture IA-native capable de répondre aux menaces en millisecondes.
Valeurs analysées : CrowdStrike (CRWD), Palo Alto Networks (PANW), SentinelOne (S)
3. Santé tech et robotique médicale
La technologie qui transforme la médecine sans le risque clinique de la biotech traditionnelle
Ce qui m’a attiré vers la robotique médicale et les dispositifs de santé tech, c’est leur profil de risque radicalement différent de la biotech classique : ces sociétés ne développent pas des molécules qui peuvent échouer en phase III, elles déploient des technologies déjà validées cliniquement sur des marchés encore peu pénétrés. Intuitive Surgical et son modèle « rasoir et lames » appliqué à la chirurgie robotique, Align Technology et la marque Invisalign connue de 250 000 orthodontistes certifiés, Inspire Medical et son monopole de fait sur le traitement implanté de l’apnée sévère, Procept BioRobotics et sa supériorité clinique démontrée sur le traitement de la prostate.
Valeurs analysées : Intuitive Surgical (ISRG), Align Technology (ALGN), Inspire Medical Systems (INSP), Procept BioRobotics (PRCT)
4. SaaS et logiciels à forte conviction
Les plateformes dont dépendent des milliers d’organisations — et qui ne changent pas facilement
Dans le secteur SaaS, j’applique un filtre strict : données propriétaires difficiles à répliquer, coût de sortie élevé pour le client, marché adressable qui se définit lui-même. Palantir et ses plateformes d’analyse pour les décisions les plus critiques au monde, monday.com et sa viralité interne qui transforme des équipes en clients enterprise, Block et son écosystème financier pour ceux que les banques traditionnelles ignorent, Upstart et son modèle IA de crédit qui dépasse le simple score FICO.
Valeurs analysées : Palantir Technologies (PLTR), monday.com (MNDY), Block (SQ), Upstart Holdings (UPST)
5. Réarmement de l’Europe
Un thème d’investissement structurel porté par trente ans de sous-investissement à rattraper
La guerre en Ukraine a révélé l’état réel des armées européennes. Le retrait progressif du parapluie américain force l’Europe à financer elle-même sa sécurité — et ces budgets, une fois votés, génèrent des commandes pluriannuelles que rien n’interrompt facilement. J’ai analysé les grands bénéficiaires de ce réarmement : Rheinmetall pour les blindés et munitions, BAE Systems pour la défense navale et aérienne, Leonardo pour les hélicoptères et l’électronique, Thales pour la guerre électronique et la cyberdéfense, Dassault Aviation pour le Rafale, MilDef Group pour l’informatique militaire durcie, et Palantir comme pont entre la Silicon Valley et les armées européennes.
Valeurs analysées : Rheinmetall (RHM), BAE Systems (BA), Leonardo (LDO), Thales (HO), Dassault Aviation (AM), MilDef Group (8QA), Palantir (PLTR)
6. Souveraineté industrielle américaine — drones, espace et matières premières stratégiques
Les sociétés qui reconstituent les chaînes d’approvisionnement critiques hors de la dépendance chinoise
La réindustrialisation américaine est un thème bipartisan — républicains et démocrates s’accordent sur la nécessité de réduire les dépendances stratégiques. Red Cat Holdings avec ses drones militaires certifiés « Made in USA », Redwire Corporation avec ses composants critiques pour l’économie spatiale commerciale, Uranium Energy Corp avec son levier maximal sur la renaissance nucléaire pour alimenter les datacenters IA, Critical Metals Corp avec ses terres rares lourdes au Groenland — hors de la sphère de traitement chinoise.
Valeurs analysées : Red Cat Holdings (RCAT), Redwire Corporation (RDW), Uranium Energy Corp (UEC), Critical Metals Corp (CRML)
7. Identité numérique et fintech de la confiance
La vérification d’identité devient le nouveau périmètre de sécurité dans l’économie numérique
Qui êtes-vous, vraiment, dans l’économie numérique ? La réponse à cette question est devenue un enjeu industriel majeur. Okta et la gestion des identités d’entreprise en mode zéro confiance, Clear Secure et la biométrie dans les aéroports et les stades, Figure Technology Solutions et la tokenisation des prêts hypothécaires on-chain, SEALSQ et les semi-conducteurs résistants aux ordinateurs quantiques. Quatre approches différentes d’un même problème fondamental : établir la confiance de façon cryptographique ou biométrique, sans supposer que l’interlocuteur est bien celui qu’il prétend être.
Valeurs analysées : Okta (OKTA), Clear Secure (YOU), Figure Technology Solutions (FIGR), SEALSQ (LAES)
Comment j’utilise ces analyses dans ma propre approche d’investissement
Identifier un secteur porteur et les sociétés qui en bénéficient est une condition nécessaire — mais pas suffisante. La qualité d’une thèse d’investissement ne dit rien du timing d’entrée. Une société excellente achetée à un prix excessif produit une performance médiocre. Une société solide achetée lors d’une correction injustifiée peut produire une performance remarquable.
C’est pourquoi j’articule mes analyses thématiques — qui répondent à la question « dans quoi investir ? » — avec une approche momentum qui répond à la question « quand investir ? » Le momentum mesure la dynamique réelle d’un titre : est-il en train de surperformer ses pairs ? Les flux d’acheteurs sont-ils plus forts que les flux de vendeurs ? Cette lecture objective des forces du marché évite de tomber amoureux d’une thèse au point d’ignorer ce que le marché dit réellement.
L’analyse fondamentale thématique donne la conviction. L’analyse momentum donne le timing. Les deux ensemble donnent un cadre d’investissement plus complet que chacun séparément.
Les principes communs à toutes mes analyses
En relisant ces sept thèmes, je retrouve systématiquement les mêmes caractéristiques dans les sociétés qui me convainquent le plus :
Des avantages concurrentiels structurels — brevets, effets réseau, données propriétaires, certifications difficiles à obtenir, lock-in client. Quelque chose qui empêche un concurrent bien financé de simplement répliquer le modèle en 18 mois.
Des revenus récurrents ou visibles — abonnements SaaS, contrats de maintenance, royalties sur consommables, carnet de commandes pluriannuel. La prévisibilité des revenus est une qualité qui justifie une prime de valorisation.
Un marché adressable encore peu pénétré — la croissance la plus durable est celle qui vient d’un marché qui se développe, pas d’une part de marché arrachée à des concurrents établis.
Une équipe dirigeante qui pense long terme — les meilleures sociétés que j’ai analysées sont dirigées par des fondateurs ou des dirigeants qui ont une vision à 10 ans, pas seulement des objectifs trimestriels.
Léonard est accessible en essai gratuit pendant 30 jours, sans engagement.
Questions fréquentes
Comment choisir entre ces sept thèmes pour construire un portefeuille ?
Je ne choisirais pas — je construirais une exposition diversifiée sur plusieurs thèmes, avec des pondérations différentes selon mon profil de risque. Les thèmes IA, cybersécurité et réarmement européen sont les plus établis avec les modèles économiques les plus éprouvés. La souveraineté industrielle américaine et la cryptographie post-quantique sont plus spéculatifs — à positionner en plus petite proportion.
Ces analyses sont-elles valables sur le long terme ou vont-elles vite devenir obsolètes ?
Les thèses d’investissement présentées ici sont délibérément construites pour être intemporelles : je n’évoque pas de prix d’entrée ni de cibles de cours, mais des avantages concurrentiels structurels. Une société avec un fossé concurrentiel profond reste intéressante sur 5 ans même si son cours fluctue à court terme. Cela dit, je recommande de relire ces analyses une fois par an pour vérifier que la thèse reste intacte.
Faut-il investir dans toutes les sociétés citées dans chaque thème ?
Non — chaque article présente plusieurs sociétés pour donner une vue complète du secteur, mais un investisseur n’a pas besoin de toutes les détenir. Il vaut mieux une position significative dans une ou deux sociétés que vous comprenez bien qu’une exposition diluée à une dizaine de titres que vous suivez superficiellement.
Comment suivre l’évolution de ces valeurs sans y passer des heures chaque semaine ?
C’est précisément là qu’un outil de suivi par momentum apporte de la valeur : plutôt que de surveiller chaque publication trimestrielle de vingt sociétés, un classement momentum vous indique en quelques minutes quelles valeurs accélèrent et lesquelles décrochent. La thèse fondamentale dit dans quoi investir — le momentum dit quand renforcer, conserver ou alléger.
Ces analyses constituent-elles des recommandations d’achat ?
Non. Ces analyses présentent mes recherches et mes convictions personnelles — elles ne tiennent pas compte de votre situation patrimoniale, de votre horizon d’investissement, de votre tolérance au risque ou de votre fiscalité. Avant tout investissement, assurez-vous que la valeur correspond à votre profil et à vos objectifs. En cas de doute, consultez un conseiller financier indépendant.
Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital.
Laisser un commentaire